Bonnes nouvelles pour l’épargne des assurés dans le 2ème pilier

Premier bilan des marchés financiers 2020

A la suite d’une année 2020 bien mouvementée, les fonds de pension suisses s’en sortent mieux que ce qui était prévu en début de période de crise et à son apogée en mars en raison de la plongée certes temporaire, mais vertigineuse des marchés.

Les caisses de pension de notre échantillon – les œuvres ou caisses de prévoyance au sein de la fondation collective FCT - ont réalisé une performance médiane de 4,12 % en 2020. Les caisses disposant d’une fortune plus importante ont nettement mieux performé que les caisses de taille petite à moyenne. Cette performance médiane est supérieure à la moyenne des indices LPP de la Banque Pictet. Leur "LPP-25 plus" affiche un rendement de 3,3 %, la "LPP-40 plus", un rendement de 3,1 % l'année dernière. Ces indices servent d'indicateur pour les portefeuilles des fonds de pension avec une exposition en actions respectivement de 25% et 40%.

Ces excellentes performances sont principalement dues aux actions Monde, suivies par l'immobilier et les actions suisses. Nous avons également constaté que les autres principales catégories de placement ont elles aussi contribuées positivement à la performance 2020.

Amélioration du rendement en tenant compte de l'inflation estimée en 2020

Avec -0,7%, l'inflation en Suisse se maintient en zone négative. En tout début d’année, l'inflation était encore légèrement positive à +0,2 %, cependant avec le début de la pandémie, elle a ensuite basculé en zone négative pour atteindre -1,3 % en mai et en juin pour ensuite remontée légèrement. La principale raison de ce plongeon dans la zone déflationnaire est avant tout la chute du prix du pétrole, sans oublier un élément supplémentaire que représente la force du franc suisse rendant les biens importés moins chers. 

Impact de la pandémie de la Covid-19 sur les caisses de pension suisse et leur degré de couverture

Au point culminant de la pandémie en mars 2020, les réserves moyennes des caisses de pension suisses s’étaient complètement épuisées.

En moyenne, les caisses de prévoyance présentaient en début 2020 un degré de couverture d'environ 109,5 % (sur une base technique modérée) ainsi qu’une performance positive durant le premier mois de l’année. Selon nos estimations, les fonds de pension suisses ont dû absorber près de 90 milliards de francs de pertes en capital en février et mars. Certains jours du mois de mars, le taux de couverture a même glissé temporairement sous la barre des 100 % pour repasser le cap à la fin de ce même mois à environ 101,7 % (estimation). La situation s'est détendue au cours du deuxième trimestre 2020. Fin août, le rendement moyen des fonds de pension suisses YTD était même revenu en zone positive. Avec les rendements additionnels jusqu'à la fin de l'année, nous estimons le degré de couverture moyen à environ 113,3 %.

A court terme, outre les profits qui influencent directement le degré de couverture, il faudra également tenir compte de l’augmentation du taux de mortalité des personnes retraitées. En effet, ces données ont un impact important sur l'équilibre financier des fondations de prévoyance, en particulier dans le cas d’institutions à forte proportion de retraités. Prenons l’exemple d’une institution « moyenne » comptant 1‘000 retraités (600 hommes et 400 femmes) âgés de 65 à 95 ans avec un capital-retraite s'élevant à 330 millions de francs. Si un scénario modéré avec une prévision de 23’000 décès dus à la Covid-19 devait se produire, les fonds de pension devraient enregistrer environ 20 % de décès supplémentaire ce qui leur permettrait de réduire le rendement nécessaire à atteindre d'environ 0,6%. Toutefois, les experts sont convaincus que cet effet sera unique du fait que le monde socio-politique ainsi que médical parviendront à maîtriser les effets engendrés par le virus. En revanche, un effet à long terme sur l'espérance n’est pas envisagé car peu probable.

La publication des nouvelles bases techniques 2020 (qui sont publiées et mises à jour tous les cinq ans) a un impact en termes de perspective statistique. En effet, elles confirment que les assurés de la prévoyance professionnelle en Suisse vivent de plus en plus longtemps, même si l'augmentation de la longévité est moins prononcée que par le passé. Parallèlement, la tendance d’une diminution significative de nouveaux cas d'invalidité se confirme. Selon les bases techniques 2020, l'espérance de vie des retraités a augmenté au cours des cinq dernières années. L'espérance de vie des hommes de 65 ans a augmenté de 0,65 an pour atteindre 20,42 ans, celle des femmes de 0,27 an pour atteindre 22,20 ans. Alors que l'espérance de vie des hommes a évolué comme prévu (20,38 ans), celle des femmes a augmenté un peu moins que prévu (22,47 ans).

Agenda 2021 (hors Covid)

Le projet de loi sur la réforme de la prévoyance professionnelle est à l’agenda de nos politiciens. Au niveau suisse, différents cercles d’intérêts demandent aux instances politiques de prendre des mesures rapides et ciblées pour stabiliser le système des retraites. 'augmentation de l'espérance de vie, la situation toujours difficile sur les marchés des capitaux, avec des taux d'intérêt très bas, voire négatifs mettent le système sous pression. Le projet de réforme doit se concentrer sur les éléments importants permettant la stabilisation du deuxième pilier. Selon le Conseil fédéral, cette réforme doit viser à garantir les rentes, au renforcement du financement et à l’amélioration de la prévoyance pour les personnes travaillant à temps partiel - et les femmes en particulier.

Les taux d'intérêt devraient rester bas et la pression sur les marges continuer. Une normalisation de la politique monétaire est devenue une perspective lointaine avec l'expansion supplémentaire de la masse monétaire par les banques centrales suite à la crise de la Covid. La grande majorité des banques estiment que les taux d'intérêt en Suisse resteront encore très bas durant les dix prochaines années. La recherche de la performance dans les classes d'actifs tels que les actions et l'immobilier sera de plus en plus coûteuse. C’est notamment la raison pour laquelle la demande de nouvelles classes d'actifs innovantes et diversifiées continuera à augmenter.  

Perspectives

La situation financière globale des caisses de pension suisses semble actuellement très bonne. Avec la reprise rapide en 2020 et les rendements positifs, de nombreuses fondations de prévoyance ont été conséquentes et abaissé les taux d'intérêt techniques utilisés pour actualiser les prestations futures.

Toutefois, la bonne santé actuelle de la plupart des caisses de pension ne doit pas faire oublier les défis auxquels le secteur sera confronté à l'avenir. A une époque où les obligations suisses sont en zone négative depuis des années, il est difficile d'obtenir des rendements positifs avec des placements sûrs. En raison de cette évolution, le taux de conversion utilisé pour le calcul des prestations de retraite, est constamment mis sous pression. Un taux de conversion plus faible entraîne directement des prestations de retraites sous forme de rentes plus faibles pour les retraités. Si seul le taux d'intérêt technique est abaissé, la redistribution des actifs vers les retraités augmente encore plus. L'intangibilité des rentes versées – risque supporté par les actifs principalement - est un vrai défi que l’ensemble des acteurs de la branche doit relever. 

Daniel Blatter
Key Account Manager
 

Les calculs et les déclarations dans cet article sont basés sur les données de la FCT ainsi que sur des études et des articles spécialisés disponibles sur le marché, notamment l'Indice des Caisses de Pension du Crédit Suisse ; le baromètre des caisses de pension de l'UBS ; l'étude Swisscanto 2019 ; «Inflation in der Schweiz weiter klar negativ» " Finanz und Wirtschaft; AON Switzerland Retirement Investment News Number du 7 décembre 2020 ,"Bases Techniques LLP2020" ; « PK Vergleich 2020 » ; Weibel Hess & Partner AG.